ASML HOLDING NV

## 4. Основное из отчета ### Позитивное: * **Спрос на оборудование для ИИ заставляет клиентов агрессивно ускорять планы наращивания мощностей, что ведет к росту выручки от Memory на 75% и Logic на 25% в 2026 году.** Цитата: «If we look at the market demand, the end market demand, this has motivated our customer to increase their CapEx but also accelerate all their plans... All of that together means that our revenue on memory this year will increase by 75%.» * **Высокомаржинальный бизнес по обновлению установленного оборудования (Installed Base) превысил ожидания на €300 млн, обеспечив рост валовой маржи до 54%.** Цитата: «The installed base business came in at EUR 2.8 billion. That is EUR 300 million more than we expected as a result of the fact that customers are really looking for productivity enhancements.» ### Негативное: * **В чистую прибыль квартала включены расходы, связанные с трансформацией технологических и IT-подразделений компании (ранее заявлялось о сокращении 1700 позиций).** Цитата: «In the EUR 2.9 billion is also an estimate of the cost associated with the tech and IT transformation, that's included in that number.» * **(Нет ярко выраженных негативных комментариев, но отмечается необходимость форсированно расширять собственные мощности для удовлетворения перегретого спроса).** Цитата: «We are doing the same on our side, extending output, extending basically our team so that we can support them moving forward.»

## Основное из отчета **Источник: ТОЛЬКО ASML_Press_Release_Financial_Results_Q1_2026 и ASML_Transcript_video_Q1_2026.** ### Позитивное: * **Сильные результаты и прогноз:** "Наши продажи в первом квартале составили €8.8 млрд, в рамках нашего прогноза, а валовая маржа достигла 53.0%, на верхней границе нашего прогноза" [ASML_Press_Release_Financial_Results_Q1_2026]. Компания повысила прогноз по выручке на весь 2026 год до €36-€40 млрд [ASML_Press_Release_Financial_Results_Q1_2026]. * **Взрывной спрос из-за ИИ:** "Перспективы роста полупроводниковой индустрии продолжают укрепляться, что обусловлено продолжающимися инвестициями в инфраструктуру, связанную с ИИ. Спрос на чипы опережает предложение" [ASML_Press_Release_Financial_Results_Q1_2026]. Клиенты в сегментах Memory и Logic "увеличивают свои капитальные затраты и пытаются ускорить наращивание мощностей в 2026 году и далее" [ASML_Transcript_video_Q1_2026]. ### Негативное: * **Ограничения поставок:** Менеджмент признает, что предложение не может удовлетворить спрос в обозримом будущем. "Мы ожидаем, что предложение не удовлетворит спрос в обозримом будущем. Это создает сильное ограничение на конечных рынках от ИИ до мобильных устройств и ПК" [ASML_Transcript_video_Q1_2026]. Хотя это является следствием сильного спроса, это также представляет собой операционный вызов и потенциально упущенную выручку. * **Риски экспортного контроля:** Прогноз на 2026 год дан с оговоркой на неопределенность, связанную с экспортными ограничениями. "Мы ожидаем, что диапазон в нашем прогнозе на 2026 год учитывает потенциальные исходы текущих обсуждений по экспортному контролю" [ASML_Press_Release_Financial_Results_Q1_2026].

(Справочно: капитализация рассчитана на основе чистой прибыли за 2025 г. в размере €9.609 млрд и базового EPS €24.73, что дает в обращении ~388.55 млн акций. $1378.47 × 388.55 млн = ~$535.6 млрд) [httpsourbr_4].