Nebius Group N.V.

## Основное из отчета **Источник: Earnings_transcript_NBIS_2026_q1** ### Позитивное: * **Масштабное опережение планов по наращиванию мощностей:** Компания уже законтрактовала более 3.5 ГВт мощности, превысив предыдущую цель на конец года (3 ГВт), и теперь нацелена на 4 ГВт [Earnings_transcript_NBIS_2026_q1]. * **Сильнейший спрос и рост воронки продаж:** Спрос продолжает значительно превышать предложение, а воронка продаж (pipeline) в Q1 2026 выросла в 3.5 раза по сравнению с Q4 2025, что является рекордом для компании [Earnings_transcript_NBIS_2026_q1]. ### Негативное: * **Капитальные затраты растут быстрее ожиданий:** Прогноз по CAPEX на 2026 год повышен до $20-25 млрд с $16-20 млрд, что отражает необходимость опережающих инвестиций для обеспечения роста в 2027 году и создаёт дополнительную нагрузку на финансирование [Earnings_transcript_NBIS_2026_q1]. * **Ожидаемое временное снижение маржинальности:** Менеджмент предупредил, что скорректированная маржа EBITDA в Q2 2026 снизится из-за опережающих инвестиций, прежде чем восстановится в Q3 и вырастет в Q4. Это указывает на волатильность прибыльности в краткосрочной перспективе [Earnings_transcript_NBIS_2026_q1].

Органический рост остается беспрецедентно высоким и выступает главным драйвером выручки. Выручка за Q3 2025 года составила $146.1 млн, что означает впечатляющий рост на 355% в годовом исчислении. В предыдущем квартале (Q2 2025) выручка выросла на 625% г/г до $105.1 млн. Основной движущей силой является профильный бизнес — предоставление облачной ИИ-инфраструктуры (GPU-кластеры), который демонст...