Nebius Group N.V.

Источник: Earnings_transcript_NBIS_2026_q1

Позитивное:

• Масштабное опережение планов по наращиванию мощностей: Компания уже законтрактовала более 3.5 ГВт мощности, превысив предыдущую цель на конец года (3 ГВт), и теперь нацелена на 4 ГВт транскрипт.
• Сильнейший спрос и рост воронки продаж: Спрос продолжает значительно превышать предложение, а воронка продаж (pipeline) в Q1 2026 выросла в 3.5 раза по сравнению с Q4 2025, что является рекордом для компании транскрипт.

Негативное:

• Капитальные затраты растут быстрее ожиданий: Прогноз по CAPEX на 2026 год повышен до $20-25 млрд с $16-20 млрд, что отражает необходимость опережающих инвестиций для обеспечения роста в 2027 году и создаёт дополнительную нагрузку на финансирование транскрипт.
• Ожидаемое временное снижение маржинальности: Менеджмент предупредил, что скорректированная маржа EBITDA в Q2 2026 снизится из-за опережающих инвестиций, прежде чем восстановится в Q3 и вырастет в Q4. Это указывает на волатильность прибыльности в краткосрочной перспективе транскрипт.