CME Group Inc.

## Основное из отчета ### Позитивное: * **Рекордные финансовые показатели и рост подписок на данные.** Выручка составила $1,7 млрд, а доходы от рыночных данных взлетели на 20% до $238 млн, показав 33-й квартал непрерывного роста. Цитата: «Market Data revenue achieved another record quarter, up 20% to $238 million, continuing our trend of 33 consecutive quarters of year-over-year market data revenue growth and our eighth consecutive quarter of record revenue.» * **Мощный приток новых розничных инвесторов и международная экспансия.** В квартале на платформу пришли 90 000 новых розничных трейдеров (+56% г/г), а международный ADV достиг рекордных 9,2 млн контрактов. Цитата: «In the second quarter, over 90,000 new retail traders participated in our markets for the first time, a 56% increase versus same period last year.» ### Негативное: * **Давление информационного нарратива вокруг "бессрочных фьючерсов" (perpetual futures).** Менеджмент вынужден активно защищать свою бизнес-модель от спекуляций о том, что крипто-биржи и платформы с бессрочными фьючерсами угрожают их доле рынка. Цитата: «Recently, this strong business performance has been overshadowed by discussions surrounding perpetual futures. While this product may be do the futures, they function much more like leverage spot products.» * **Снижение показателя RPC (Rate Per Contract) из-за изменения структуры торгов.** Рост доли микро-контрактов и розничных трейдеров оказывает понижательное давление на средний доход с одного контракта. Цитата: «...when you're talking about the retail activity, they may be participating in more of the smaller contracts, some of the microbes, which does have a dampening effect on the average rate per contract.»

## Основное из отчета **Источник: Earnings_transcript_CME_2026_q1** ### Позитивное: * **Исторически рекордный квартал:** Менеджмент подчеркивает, что Q1 2026 стал лучшим в истории по всем ключевым показателям: среднесуточный объем торгов (36,2 млн контрактов), выручка ($1,9 млрд), операционная прибыль и EPS. Впервые рекорды были установлены одновременно во всех шести классах активов [Earnings_transcript_CME_2026_q1]. * **Ускорение глобального роста:** Международный бизнес показал "ошеломляющий" (stunning) рост на 30%, достигнув рекордных 11,4 млн контрактов в день. Рекорды зафиксированы во всех регионах и по всем классам активов, что подтверждает глобальный спрос на продукты компании [Earnings_transcript_CME_2026_q1]. ### Негативное: * **Снижение RPC из-за высоких объемов:** Менеджмент отмечает, что при рекордных объемах торгов во всех классах активов срабатывает система многоуровневых скидок (volume tiering), что приводит к снижению средней выручки на контракт (RPC). Однако это рассматривается как позитивный фактор, стимулирующий дополнительную ликвидность и приносящий высокорентабельный дополнительный доход [Earnings_transcript_CME_2026_q1]. * **Риски, связанные с "вечными фьючерсами" (Perpetuals):** В ходе Q&A CEO Терри Даффи подробно и жестко высказался о рисках и регуляторных проблемах, связанных с вечными фьючерсами, которые продвигают конкуренты. Он подчеркнул их несоответствие законодательству США и фундаментальным принципам фьючерсных рынков, таким как конвергенция с физическим рынком [Earnings_transcript_CME_2026_q1].