AeroVironment, Inc.

## Основное из отчета ### Позитивное: * Компания достигла рекордной выручки в $642 млн за квартал (рост 31% органически) и почти $2 млрд за год, сгенерировав $140 млн скорректированной EBITDA (маржа 22%) в Q4. * Портфель продукции значительно расширился за счет успешных запусков Switchblade 400, Mayhem 10, Red Dragon и побед в ключевых программах (LRR, LASSO, MRR), что формирует прочный фундамент для будущего роста. ### Негативное: * Из-за масштабного инвестиционного цикла (CAPEX 12-14% от выручки в FY2027) и высоких расходов на амортизацию, свободный денежный поток (FCF) будет отрицательным, а EPS практически не вырастет в следующем году. * Компания выявила существенную слабость (material weakness) во внутреннем контроле, связанную с ошибкой в расчете обесценения гудвилла по программе SCAR, что потребовало пересмотра отчетности за Q3.

## Основное из отчета **Источник: Earnings_transcript_AVAV_2026_q3** ### Позитивное: * **Рекордные заказы и бэклог:** Несмотря на квартальный промах по выручке, компания получила заказы с общей потолочной стоимостью $3.5 млрд, а квартальные букинги достигли рекордных $1.4 млрд. Финансируемый бэклог вырос до $1.1 млрд, что обеспечивает уверенность в рекордном четвертом квартале и сильном начале FY2027 [Earnings_transcript_AVAV_2026_q3]. * **Сильный органический рост:** Унаследованный бизнес AeroVironment (без учета BlueHalo) показал органический рост выручки на 38% год к году, что свидетельствует о сильном фундаментальном спросе на ключевые продукты, такие как Switchblade и Puma [Earnings_transcript_AVAV_2026_q3]. ### Негативное: * **Промах по квартальным ожиданиям:** Менеджмент прямо признал, что результаты квартала оказались ниже ожиданий из-за сдвига сроков получения выручки и корректировок в космическом бизнесе, усугубленных задержками в госфинансировании [Earnings_transcript_AVAV_2026_q3]. * **Расторжение контракта SCAR:** Ключевой контракт на программу SCAR был расторгнут по инициативе правительства. Это привело к списанию гудвилла на $151.3 млн и создало неопределенность относительно будущего этого направления, хотя менеджмент и пытается представить это как стратегический поворот к коммерческой модели [Earnings_transcript_AVAV_2026_q3].