Micron Technology

Позитивное:

• Заключение 26 стратегических соглашений гарантирует огромные объемы будущей выручки (RPO около $150 млрд) и нивелирует цикличность бизнеса. Цитата: «To date, we have signed 26 SCAs in total, and our remaining performance obligations, or RPO, is approximately $150 billion.» транскрипт
• Значительное сужение разрыва в маржинальности между HBM и стандартной DRAM благодаря сильному повышению цен на законтрактованные объемы 2027 года. Цитата: «We have completed agreements for the vast majority of our calendar 2027 HBM bit supply with significant price increases year-over-year, narrowing the gross margin gap with conventional DRAM.» транскрипт

Негативное:

• В первом квартале 2027 года ожидается давление на маржу (эффект около $1 млрд) из-за возросших компенсаций сотрудникам и затрат на запуск новых фабрик, этот квартал станет дном по рентабельности в году. Цитата: «In total, these factors in the first quarter are roughly $1 billion of higher cost in Q1. So that gives you a sense of the margin impact.» транскрипт
• Структурный дефицит мощностей вынуждает компанию резко увеличивать капитальные затраты на строительство, что будет сдерживать генерацию свободного денежного потока в краткосрочной перспективе. Цитата: «Given the need for DRAM clean room space... we plan to increase our CapEx in fiscal 2027 versus prior plans. A majority of the increase is for construction CapEx...» транскрипт