Micron Technology

Позитивное:

• Спрос на ИИ-память HBM многократно превышает предложение вплоть до 2028 года, при этом клиенты готовы подписывать жесткие контракты. Цитата: «our demand for HBM, not just in '27, but even '28 is well above our ability to supply across all the different HBM flavors.» транскрипт
• Стратегические контракты (SCA) делают будущие финансовые потоки предсказуемыми, так как клиенты не имеют права их расторгнуть даже при изменении рынка. Цитата: «there is no provision in this agreement to enable the customer to allow our customer to walk away from this agreement. These are designed to be take-or-pay agreements» транскрипт

Негативное:

• Переход на новую архитектуру HBM и строительство фабрик с нуля (greenfield) приведут к неизбежному росту себестоимости каждого гигабита памяти. Цитата: «higher trade ratios expected in the future with HBM... as well as with greenfield build-out, which doesn't get the same leverage on existing capacity... will actually increase DRAM bit costs here in the near term.» транскрипт
• Запуск новых производственных площадок потребует дополнительных стартовых расходов, которые начнут оказывать давление на маржу уже со следующего квартала. Цитата: «you'll see '27 at elevated levels, think about $100 million, $200 million per quarter effect» транскрипт