Micron Technology

Позитивное:

• Институционализация долгосрочных контрактов. Компания собрала $22 млрд авансов и перевела значительную часть бизнеса на 5-летние контракты формата take-or-pay, что кардинально снижает цикличность. Цитата: «combined with these SCAs are completely transformative for everything.» транскрипт
• Экстремальный структурный дефицит мощностей. Спрос на ИИ-память настолько велик, что предложение физически не поспевает за запросами даже на горизонте 2027-2028 годов. Цитата: «the overall aggregate supply is substantially below the aggregate demand for both DRAM and NAND.» транскрипт

Негативное:

• Неспособность удовлетворить спрос на горизонте нескольких лет. Индустрия уперлась в жесткий дефицит чистых помещений, и новые мощности дадут эффект не ранее 2028 года. Цитата: «we don't really see when the supply is going to be able to meet demand. That is not something we're able to project at this time.» транскрипт
• Рост издержек на запуск новых фабрик (start-up costs). Строительство площадок с нуля (greenfield) приведет к давлению на себестоимость в размере сотен миллионов долларов ежеквартально в 2027 году. Цитата: «you'll see '27 at elevated levels, think about $100 million, $200 million per quarter effect» транскрипт