Honeywell International

## Основное из отчета ### Позитивное: * **Трансформация в pure-play компанию по автоматизации принесла сильные результаты: органический рост заказов на 16%, продаж на 4% и расширение маржи сегментов на 100 б.п. до 19%.** Цитата: «The second quarter marked a historic milestone for Honeywell Technologies as we completed the separation of Honeywell Aerospace and began a new era as a leading pure-play automation company. [...] Honeywell Technologies delivered strong organic orders and sales growth, and 100 basis points of segment margin expansion...» [Earnings_transcript_HON_2026_q2] * **Стремительный рост портфеля заказов (backlog) до рекордных уровней, в частности в сегменте Process Automation & Technology (рост заказов на 24%), что обеспечивает уверенность во втором полугодии.** Цитата: «In PAT, orders were up 24% organically, led by roughly 50% orders growth in process technology, providing even greater confidence in their expected second half growth inflection.» [Earnings_transcript_HON_2026_q2] ### Негативное: * **Задержки в капитальных затратах энергетического сектора и макроэкономическая неопределенность привели к переносу крупных проектов и заказов на катализаторы на 2026 год.** Цитата: «We have increasingly seen large energy projects in Catalyst spend, which can carry attractive incremental margins in our Europe and Process Solutions business pushed out into 2026 because of macroonomic and legislative uncertainty.» [Earnings_transcript_HON_2026_q2] * **Краткосрочные проблемы с запасами (destocking) у одного из OEM-производителей в коммерческом аэрокосмическом сегменте, что временно оказало давление на продажи.** Цитата: «...we experienced some destocking with one of our OEMs, and we expect those our shipments to normalize to the OE build rates in the second half.» [Earnings_transcript_HON_2026_q2]

## Основное из отчета **Источник: Honeywell First Quarter 2026 Earnings Conference Call [Earnings_transcript_HON_2026_q1]** ### Позитивное: * **Сильные операционные результаты и рост заказов:** Компания показала сильные результаты в первом квартале, несмотря на сложную геополитическую обстановку. Рост заказов на 7% привел к увеличению портфеля заказов до более чем $38 млрд, а маржа сегментов выросла на 90 базисных пунктов, что обеспечило рост скорректированной прибыли на акцию на 11% [exhibit99-q12026earningsre]. * **Успешная трансформация портфеля:** Honeywell находится на финальной стадии многолетней трансформации: объявлена дата выделения аэрокосмического бизнеса (29 июня 2026 г.) и заключены соглашения о продаже бизнесов PSS и WWS, что позволит компании сфокусироваться на чистой автоматизации [exhibit99-q12026earningsre]. ### Негативное: * **Влияние геополитики и проблемы с поставками:** Результаты квартала были сдержаны временными проблемами в цепочке поставок механических компонентов в аэрокосмическом сегменте и влиянием конфликта на Ближнем Востоке на сегмент Process Automation and Technology [Earnings_transcript_HON_2026_q1]. * **Снижение денежного потока:** Операционный денежный поток был отрицательным (-$0.7 млрд) из-за разовых выплат, связанных с выделением бизнесов и урегулированием судебных разбирательств, что является временным, но значительным оттоком денежных средств [exhibit99-q12026earningsre].