Что внутри разбора
Один разбор — один квартал одной компании: отчётность из SEC, транскрипт созвона и новостной фон, которые я свожу в один документ. Первыми идут четыре вещи, которых нет в самом отчёте компании.
-
Обещания прошлого квартала и что с ними стало
Я записываю каждый прогноз менеджмента с источником, а в следующем разборе ставлю против него оценку: подтверждён, гайденс изменён, ещё на треке. Рядом — накопительный счёт по компании за все разобранные кварталы.
-
Триггеры на следующий квартал
Числа, при которых я признаю тезис сломанным. Не «следим за ситуацией», а конкретный порог по конкретной метрике — и в следующем квартале ответ, сработал он или нет.
-
Тон менеджмента и его траектория
Как менеджмент говорит, а не только что говорит: уверенность формулировок, хеджирующие обороты, отказ давать цифру — и как этот тон смещается от квартала к кварталу.
-
Трудные вопросы аналитиков
Тема вопроса, имя задавшего и характер ответа: прямой, уклончивый или отказ назвать цифру.
На первой странице разбора — вердикт и статус тезиса, три главных пункта из созвона, KPI квартала, три колонки «что изменилось / бычий кейс / медвежий кейс», тон менеджмента, мнение аналитика и три сценарные цены с методом расчёта. Вердикт не предопределён: у Alphabet за Q2 FY2026 — «СПРАВЕДЛИВО».
Где AI, а где я
AI делает
Тянет транскрипт созвона и формы SEC, парсит цифры, считает мультипликаторы и DCF по заданной модели, сводит новостной фон за квартал.
Я делаю
Валидирую разборы (иногда ИИ делает фигню), сверяю цифры, отбираю то, что на мой взгляд значимо и может изменить решение по позиции, а также часто комментирую свои мысли в Discord
Кто это пишет →Чего здесь нет: инвестиционных рекомендаций, сигналов на покупку или продажу, целевых цен на конец недели, обещаний доходности и роста. Разбор — это экономия времени и фокус внимания, то есть вход в собственное решение, а не замена ему.
Три сценарные цены в разборе подписаны там же, где напечатаны: «Оценочный расчёт AI-модели, не прогноз и не целевая цена. Перепроверяйте данные самостоятельно».
Я возвращаюсь к прошлому прогнозу
Менеджмент даёт прогноз каждый квартал, и через три месяца про него никто не вспоминает. Я записываю каждое обещание с источником и в следующем разборе сверяю: выполнено, пересмотрено, ещё в работе.
И называю числа, при которых окажусь неправ: в конце разбора — триггеры, при каких значениях тезис сломан. Кварталом позже отвечаю по каждому. Вот три порога, названные для Micron кварталом раньше:
- Валовая маржа в Q4 FY2026 ниже 84,0% — не сработал, маржа 87,0%.
- CapEx на FY2027 объявлен выше $55,0 млрд — не сработал: на первое полугодие FY2027 менеджмент назвал $25 млрд, на второе — больше.
- Выручка в Q4 FY2026 ниже $49,0 млрд — не сработал, выручка $54,23 млрд.
Свежие разборы
Бесплатно
Для подписчиков
Что говорят подписчики
Отзывы из канала discord — доступен подписчикам
Подписка «Исследователь»
$10.99 в месяц · ~$0.20 за разбор
Весь архив разборов, PDF и закрытое Discord-сообщество. Отмена в один клик.
Оформить подпискуНовые разборы — раз в неделю на почту
По субботам присылаю список новых разборов и новости сайта. Бесплатно, без спама.