SAP SE (SAP)

Источник: Q4 2025 SAP SE Earnings Call Transcript транскрипт

Позитивное:

• Превышение прогнозов и сильный финиш года: Менеджмент подчеркивает, что компания выполнила прогноз по выручке и превзошла ожидания по операционной прибыли и свободному денежному потоку за 2025 год, завершив пятилетний план трансформации с опережением.
• Взрывной рост AI-составляющей в бизнесе: Более двух третей облачных заказов в Q4 FY2025 включали Business AI, а 90% из 50 крупнейших сделок содержали AI или Business Data Cloud, что подтверждает стратегическую ставку на AI как на ключевой драйвер будущего роста.

Негативное:

• Невыполнение прогноза по Current Cloud Backlog (CCB): Рост CCB в Q4 FY2025 составил 25% при постоянных курсах, что на 1 п.п. ниже ожидавшихся в октябре 26%.
• Объяснение промаха по CCB: Менеджмент объясняет это смещением микса в сторону более крупных сделок с отложенным ростом выручки (back-end loaded ramps) и государственных контрактов с правом досрочного расторжения, которые не включаются в CCB.