COCA COLA CO — KO · The Coca-Cola Company

KO · The Coca-Cola Company

Цена акции: $79.58 (на 2026-04-28)

Самый свежий финансовый отчёт: Форма 8-K (отчет о прибылях и убытках за Q1 2026), период заканчивается 3 апреля 2026 г. Самый свежий транскрипт earnings call: Earnings call Q1 2026, дата звонка 28 апреля 2026 г.

Драйверы роста и Качество выручки (Growth Focus)

Основными драйверами роста выручки за последний год являются сбалансированное сочетание роста объемов продаж концентратов и готовой продукции, а также эффективная ценовая политика (price/mix). Компания демонстрирует способность адаптироваться к меняющимся рыночным условиям, что подтверждается ростом органической выручки на 10% в Q1 FY2026 (январь 2026 – апрель 2026) [Report_KO_8K_2026-04-28]. Рост не зависит от M&A, а является результатом основной деятельности.

Ускорение:

• Объемы продаж (Unit Case Volume): Глобальный рост на 3% в Q1 FY2026, при этом рост наблюдался во всех операционных сегментах [Earnings_transcript_KO_2026_q1]. Особенно выделяются Китай, США и Индия [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
• Бренды с нулевым содержанием сахара: Coca-Cola Zero Sugar показал рост на 13%, что свидетельствует о сильном потребительском тренде в сторону более здоровых альтернатив [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
• Вода, спорт, кофе и чай: Категория выросла на 5%, что указывает на успешную диверсификацию портфеля за пределы традиционных газированных напитков [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
• Fuze Tea: Бренд показал двузначный рост объемов продаж в мире, что подтверждает успешность локализации глобальных кампаний [Earnings_transcript_KO_2026_q1].

Замедление:

• Соки и молочные напитки: Категория показала снижение на 1%, в основном из-за продажи готового бизнеса в Нигерии, что частично нивелировало рост брендов Santa Clara и fairlife [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
• Price/mix в Азиатско-Тихоокеанском регионе: Снижение на 6% в Q1 FY2026 из-за неблагоприятного микса и инициатив по повышению доступности продуктов [Earnings_transcript_KO_2026_q1].

Менеджмент делает ставку на долгосрочный попутный ветер в виде устойчивости и предсказуемого роста индустрии напитков. Как отметил CEO Энрике Браун, компания работает в «растущей индустрии» и использует свое «непревзойденное системное присутствие» для обеспечения роста [Earnings_transcript_KO_2026_q1].

Ключевые тезисы финансового отчёта

Источник: Report_KO_8K_2026-04-28

• Рост выручки: Чистая выручка в Q1 FY2026 выросла на 12% до $12.5 млрд, а органическая выручка (non-GAAP) — на 10%. Рост был обусловлен увеличением продаж концентратов на 8% и ростом ценового микса на 2% [Report_KO_8K_2026-04-28].
• Операционная маржинальность: Операционная маржа составила 35.0% по сравнению с 32.9% в предыдущем году. Скорректированная операционная маржа (non-GAAP) составила 34.5% против 33.8% годом ранее, что обусловлено органическим ростом выручки и снижением операционных расходов [Report_KO_8K_2026-04-28].
• Прибыль на акцию (EPS): EPS вырос на 18% до $0.91, а скорректированный EPS (non-GAAP) — на 18% до $0.86. Результаты включают положительное влияние валютных курсов [Report_KO_8K_2026-04-28].
• Денежный поток: Денежный поток от операционной деятельности составил $2.0 млрд, а свободный денежный поток (non-GAAP) — $1.8 млрд [Report_KO_8K_2026-04-28].
• Доля рынка: Компания увеличила свою долю в стоимостном выражении на глобальном рынке безалкогольных готовых к употреблению напитков (NARTD) [Report_KO_8K_2026-04-28].

Финансовая дисциплина и Маржинальность (Value Focus)

За последние три года наблюдается положительная динамика маржинальности, хотя и с некоторой волатильностью.

• Операционная маржа: 24.7% в 2023, 21.2% в 2024 и 28.7% в 2025 [Report_KO_10K_FY2026, стр. 115]. Значительное падение в 2024 году было вызвано единовременными операционными расходами в размере $3.1 млрд, связанными с переоценкой условного вознаграждения по сделке с fairlife [Report_KO_10K_FY2026, стр. 93]. Без учета этого фактора тренд на улучшение операционного рычага очевиден, что подтверждается сильным показателем в 35.0% в Q1 FY2026 [Report_KO_8K_2026-04-28].
• Валовая маржа: 59.5% в 2023, 61.1% в 2024 и 61.6% в 2025 [Report_KO_10K_FY2026, стр. 115]. Стабильный рост валовой маржи свидетельствует об эффективном управлении затратами и сильной ценовой политике.

Приоритеты распределения Free Cash Flow (FCF): Менеджмент придерживается четкой стратегии распределения капитала:

1. Реинвестирование в бизнес: Поддержка операционной деятельности и органического роста [Earnings_transcript_KO_2025_q4].
2. Рост дивидендов: Компания является «дивидендным аристократом» с 64-летней историей ежегодного увеличения выплат [Report_KO_10K_FY2026, стр. 106].
3. Стратегические M&A: Приобретения, ориентированные на потребителя, для расширения портфеля брендов [Earnings_transcript_KO_2025_q4].
4. Выкуп акций (Buybacks): Использование избыточного денежного потока для выкупа акций, в первую очередь для компенсации размытия от опционных программ для сотрудников [Earnings_transcript_KO_2025_q4].

В феврале 2019 года была авторизована программа выкупа акций объемом до 150 млн штук [Report_KO_10K_FY2026, стр. 106]. На 31 декабря 2025 года остаток по программе составлял 66.9 млн акций [Report_KO_10K_FY2026, стр. 67]. При текущей цене это эквивалентно $5.33 млрд (1.56% от капитализации $342.2 млрд).

Качество прибыли: Признаков ухудшения качества прибыли не наблюдается. В 2025 году рост выручки составил 1.9%, в то время как дебиторская задолженность сократилась на 14.9%, а запасы — на 6.4% [Report_KO_10K_FY2026, стр. 115, 117]. Это указывает на эффективное управление оборотным капиталом.

Основное из отчета

Позитивное:

• Сильный старт года и повышение прогноза: Компания показала уверенные результаты в Q1 FY2026, включая рост объемов на 3% по всем сегментам, и повысила годовой прогноз по EPS. CEO Энрике Браун заявил: "Мы хорошо начали этот год. Мы показали сильные результаты в первом квартале, несмотря на сложную внешнюю обстановку" [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
• Рост доли рынка: Компания продолжает укреплять свои позиции, увеличив долю рынка в стоимостном выражении 20-й квартал подряд [Earnings_transcript_KO_2026_q1].

Негативное:

• Давление на потребителей и макроэкономическая неопределенность: Менеджмент признает, что, хотя многие потребители остаются устойчивыми, некоторые сегменты населения находятся под давлением из-за инфляции и геополитической нестабильности [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
• Снижение прибыли в Азиатско-Тихоокеанском регионе: Несмотря на рост объемов, прибыль в регионе снизилась из-за давления со стороны цен на сырье (чай и кофе) и фазирования затрат на запасы [Earnings_transcript_KO_2026_q1].

Анализ Earnings Call и Тон Менеджмента

Ключевые темы Prepared Remarks

Источник: Earnings_transcript_KO_2026_q1

1. Сильные результаты Q1 FY2026: CEO Энрике Браун подчеркнул успешное начало года с ростом объемов на 3% по всем сегментам, ростом органической выручки и расширением операционной маржи. Цитата: "We are off to a good start this year. We delivered strong first quarter results despite a complex external environment." [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
2. Навигация в сложной среде: Менеджмент отметил, что внешняя среда сильно различается по рынкам, и компания адаптирует свои планы для работы в условиях давления на некоторые сегменты потребителей. Цитата: "While many consumers remain resilient, others are under pressure due to persistent inflation, greater macroeconomic uncertainty and volatility..." [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
3. Стратегия "4 I" (Inside, Innovation, Intimacy, Integrated Execution): Браун представил свой стратегический фокус на углубление связи с потребителями через инсайты, инновации, близость к клиенту и интегрированное исполнение, приведя в пример запуски Coca-Cola Zero-Zero, Sprite и Fuze Tea. Цитата: "At CAGNY, I discussed how we are becoming even more consumer and customer-centric by applying the for eyes, inside, innovation, intimacy and integrated execution." [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
4. Укрепление системы исполнения: Подчеркивается важность коммерческого превосходства, включая увеличение покрытия торговых точек (добавлено более 600,000), размещение холодильного оборудования и улучшение видимости на полках. Цитата: "In the past year, our system added more than 600,000 outlets, which increased outlet coverage." [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
5. Обновление прогноза на 2026 год: CFO Джон Мерфи объявил о повышении прогноза по сопоставимому EPS до 8-9% роста (с 7-8%) благодаря более низкой ожидаемой налоговой ставке, подтвердив при этом прогноз по органической выручке. Цитата: "All in, we now expect comparable earnings per share growth of 8% to 9% versus $3 in 2025, which is an increase from our prior estimate..." [Earnings_transcript_KO_2026_q1].

Deep Dive в последний Earnings Call

Источник: Earnings_transcript_KO_2026_q1

Выручка и сегменты: Глобальный объем продаж (unit case volume) вырос на 3%. Рост зафиксирован во всех сегментах: EMEA +2%, Латинская Америка +1%, Северная Америка +4%, Азия +5%, Боттлинговые инвестиции +1%. Цитата: "We harness the power of our brands and our unmatched system reached to deliver 3% volume growth, and we grew volume across all segments." [Earnings_transcript_KO_2026_q1].

Маржинальность: Операционная маржа составила 35.0%, скорректированная — 34.5%. Валовая маржа незначительно снизилась из-за давления цен на сырье для чая и кофе и фазирования затрат. Цитата: "Comparable gross margin declined approximately 30 basis points, stemming primarily from commodity pressures in our tea and coffee businesses, phasing of inventory costs and timing of trade spend." [Earnings_transcript_KO_2026_q1].

Headcount / Restructuring: Не упоминалось.

M&A и CAPEX: Прогноз по капитальным вложениям на 2026 год составляет около $2.2 млрд. Цитата: "We also expect to generate approximately $12.2 billion of free cash flow in 2026 through approximately $14.4 billion in cash from operations, less approximately $2.2 billion in capital investments." [Earnings_transcript_KO_2025_q4].

Продуктовый роадмап: Упомянуты перезапуск Coca-Cola Zero-Zero в Европе, глобальная кампания Sprite "It's dead fresh", а также локальные инновации, такие как Sprite prebiotic в Китае. Цитата: "To capture incremental drinker occasions, we relaunched Coca-Cola Zero-Zero, which offers 0 sugar, 0 cafe and 0 calories..." [Earnings_transcript_KO_2026_q1].

Прочие ключевые метрики: Свободный денежный поток (FCF) за квартал составил $1.8 млрд. Компания увеличила долю рынка в стоимостном выражении 20-й квартал подряд. Цитата: "Free cash flow was approximately $1.8 billion, an increase versus prior year." [Earnings_transcript_KO_2026_q1].

Сравнение с тезисами прошлого квартала

Вердикт достоверности менеджмента: Менеджмент демонстрирует высокую степень достоверности. Прогнозы на начало года были консервативными, и по итогам сильного первого квартала компания смогла повысить ориентир по прибыли, что является позитивным сигналом.

Тон и Уверенность Менеджмента

Языковые маркеры уверенности:

• Квантифицированные обещания: Менеджмент оперирует конкретными цифрами и диапазонами (рост объемов 3%, прогноз по EPS 8-9%, FCF $12.2 млрд).
• Хеджирующие конструкции: Используются умеренно и в основном для описания внешней среды ("complex external environment", "macroeconomic uncertainty"), а не собственных действий. При описании стратегии и результатов преобладают уверенные формулировки ("We are confident", "We are on track").
• Сравнение тона: Это первый звонок Энрике Брауна в качестве CEO. Его тон уверенный, стратегически сфокусированный на преемственности ("continuing what's working") и эволюции ("evolve where we can"). Он активно продвигает свою рамку "4 I's", что говорит о наличии четкого видения. Тон более энергичный и ориентированный на исполнение по сравнению с более взвешенным тоном Джеймса Куинси.

Вердикт тона: Уверенный. Новый CEO демонстрирует четкое видение и преемственность стратегии, подкрепляя это сильными результатами и повышением прогнозов.

Динамика Q&A: Трудные Вопросы

Анализ Q&A сессии не выявил особенно трудных или уклончивых ответов. Менеджмент отвечал прямо и развернуто.

• Тема вопроса (Dara Mohsenian): Баланс между объемом и ценой/миксом на оставшуюся часть года.
  • Ответ (Henrique Braun): Прямой. Подтвердил приверженность сбалансированному росту, где объем и цена/микс вносят сопоставимый вклад. Указал, что пропорция может меняться от квартала к кварталу, но годовая цель — баланс.
• Тема вопроса (Steve Powers): Давление на затраты боттлеров и совместные действия.
  • Ответ (John Murphy): Прямой. Признал, что боттлеры более уязвимы к росту цен на сырье (алюминий, ПЭТ). Описал существующий "playbook" для управления ситуацией: RGM, централизованные закупки, управление затратами.
• Тема вопроса (Lauren Lieberman): Стратегия по брендам с нулевым сахаром (Coke Zero-Zero, Diet Coke).
  • Ответ (Henrique Braun): Развернутый и стратегический. Связал успех с глубоким пониманием потребительских инсайтов (желание снизить потребление кофеина вечером) и улучшенными возможностями RGM и исполнения.

Достоверность Guidance

Менеджмент демонстрирует высокую достоверность. Прогноз по EPS на 2026 год, данный в феврале (рост 7-8%), был повышен до 8-9% уже по итогам первого квартала. Это указывает на консервативный подход к первоначальному прогнозированию и способность превосходить ожидания.

Forward Guidance и Качественные Ориентиры

Компания обновила свой прогноз на 2026 год, отражая сильное начало года и более благоприятный налоговый прогноз.

Прогнозы менеджмента

Стратегический Контекст: Конкуренты, Партнёры, Инициативы

• Конкуренты: Прямо не называются, но подчеркивается лидерство Coca-Cola: "приблизительно вдвое больше, чем у нашего ближайшего конкурента" по количеству брендов-миллиардеров [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
• Стратегические партнёрства: Упомянуты партнерства с Universal Pictures, English Premier League, FIFA World Cup, что является ключевым элементом маркетинговой стратегии для связи с потребителями через их увлечения [Earnings_transcript_KO_2026_q1].
• M&A и рефранчайзинг: Завершение стратегии рефранчайзинга является ключевым приоритетом. Сделки в Индии (с Jubilant Bhartia Group) и Африке (с Coca-Cola Hellenic) названы важными вехами, которые позволят компании сосредоточиться на построении брендов и инновациях [Earnings_transcript_KO_2025_q4].

Признанные Риски со Слов Менеджмента

Источник: Earnings_transcript_KO_2026_q1

Макроэкономические риски: "потребители находятся под давлением из-за постоянной инфляции, большей макроэкономической неопределенности и волатильности, вызванной конфликтом на Ближнем Востоке." [Earnings_transcript_KO_2026_q1]. Конкурентные риски: Не упоминалось. Операционные риски: "давление со стороны цен на сырье в наших чайных и кофейных бизнесах, фазирование затрат на запасы и тайминг торговых расходов." [Earnings_transcript_KO_2026_q1]. Регуляторные и геополитические риски: Упомянуто влияние конфликта на Ближнем Востоке на объемы продаж в марте в регионе Eurasia & Middle East [Earnings_transcript_KO_2026_q1]. Прочие специфичные риски: Не упоминалось.

Риски и «Медвежий кейс» (Bear Case)

1. Резкое изменение потребительских предпочтений в сторону "здоровья": Несмотря на успехи с Coke Zero Sugar, ядро бизнеса по-прежнему составляют сахаросодержащие напитки. Ускорение тренда на отказ от сахара, усиленное регуляторным давлением (налоги на сахар, ограничения на рекламу), может привести к структурному снижению объемов, которое не удастся компенсировать новыми продуктами. В отчете упоминается риск, связанный с "ожирением и другими проблемами со здоровьем" [Report_KO_10K_FY2026, стр. 32].
2. Геополитическая фрагментация и анти-глобалистские настроения: Будучи одним из самых узнаваемых американских брендов, Coca-Cola уязвима для бойкотов и негативного отношения в периоды геополитической напряженности. Это может привести к падению продаж на ключевых развивающихся рынках, что уже наблюдалось в некоторых регионах [Earnings_transcript_KO_2025_q1]. Отчет прямо указывает на риск "неблагоприятных общих экономических и геополитических условий" [Report_KO_10K_FY2026, стр. 24].
3. Финансовый кризис у ключевых боттлеров: Бизнес-модель компании критически зависит от финансового здоровья независимых боттлеров. Крупный боттлер, столкнувшийся с финансовыми трудностями (например, из-за резкого роста затрат или неудачных инвестиций), может сократить капиталовложения в маркетинг и дистрибуцию, что напрямую ударит по объемам продаж Coca-Cola. Отчет отмечает: "ухудшение финансового состояния... одного или нескольких наших основных партнеров-боттлеров может негативно повлиять на наши чистые операционные доходы" [Report_KO_10K_FY2026, стр. 36].

Рыночный сентимент

Средний сентимент за 3 мес: +0.19 (Somewhat-Bullish) · 1000 новостей

Позитивные события:

• [2026-04-28] Proactive financial news: Coca-Cola shares gain after strong Q1 sales drive higher EPS forecast · score: +0.87
• [2026-04-03] HISTORIC CITY NEWS: Coca-Cola Beverages unveils America250 Commemorative Cans ​ · score: +0.83
• [2026-04-28] AlphaStreet: Coca-Cola Releases Q1 2026 Financial Results · score: +0.82

Негативные события:

• [2026-04-22] Economies.com: Coca-Cola price faces negative outlook - Forecast today - 22-04-2026 · score: -0.64
• [2026-03-03] Mexico Solidarity Media: Mexico’s Coca Cola Judge · score: -0.63
• [2026-03-09] FOX 5 DC: Explosion at Coca-Cola facility in Baltimore leaves multiple people injured · score: -0.63

[Данные рыночного сентимента будут вставлены автоматически — не генерируй контент для этой секции]

Позиционирование в секторе (Sector Context)

Позиционирование в секторе (Consumer Defensive — Beverages - Non-Alcoholic)

Пиры: PEP, MNST, KDP, COKE, PRMW.TO, CELH, PRMB, FIZZ, COCO, MINE, ZVIA · Данные: Yahoo Finance

[Сравнительный анализ сектора будет вставлен автоматически — не генерируй контент для этой секции]

Расчет стоимости акции

Дивиденды: Компания является "дивидендным аристократом" и последовательно увеличивает выплаты.

• Текущий годовой дивиденд: $2.12 на акцию ($0.53 в квартал × 4) [Report_KO_10K_FY2026, стр. 106]. Дивидендная доходность составляет 2.66% к цене $79.58.
• Динамика: Компания увеличивает дивиденды 64 года подряд [Report_KO_10K_FY2026, стр. 106].
• Коэффициент выплат (Payout Ratio): 67.1% от чистой прибыли за 2025 год ($2.04 дивиденд / $3.04 EPS) [Report_KO_10K_FY2026, стр. 106, 115].
• Покрытие FCF: Свободный денежный поток за 2025 год, скорректированный на единовременные выплаты (включая $6.1 млрд по сделке с fairlife), составил около $11.4 млрд [Earnings_transcript_KO_2025_q4]. Выплаченные дивиденды составили $8.8 млрд [Report_KO_10K_FY2026, стр. 106]. Таким образом, скорректированный FCF полностью покрывает дивиденды.
• Buyback-программа: Действует программа выкупа до 150 млн акций. Остаток на конец 2025 года — 66.9 млн акций, что эквивалентно $5.33 млрд (1.56% от капитализации $342.2 млрд) [Report_KO_10K_FY2026, стр. 67].
• Риски дивидендов: Дивиденд устойчив. Низкий уровень долга (Net Debt/EBITDA ниже целевого диапазона), сильный и стабильный FCF и умеренный Payout Ratio делают дивиденд очень надежным.

Входные данные для расчётов: Базовый сценарий основан на официальном прогнозе менеджмента на 2026 год.

Метод 1: DCF (Discounted Cash Flow)

Оценка применимости: DCF абсолютно применим. Coca-Cola — зрелая компания со стабильными и предсказуемыми денежными потоками.

Предпосылки:

• Прогноз FCF: Базовый FCF на 2026 год — $12.2 млрд [Report_KO_8K_2026-04-28]. CAGR на следующие 5 лет: Base Case 4.0%, Bull Case 5.5%, Bear Case 2.5%.
• Ставка дисконтирования WACC: 5.8% (согласно предоставленным данным).
• Терминальная ставка роста (TGR): Bull Case 2.5%, Base Case 2.0%, Bear Case 1.5%.
• Terminal Value (метод Гордона) составляет около 68% от общей стоимости, что является несколько высоким, но приемлемым для такой стабильной компании.

Метод 2: Forward P/E (Прогнозный мультипликатор Цена/Прибыль)

Обоснование выбора модели: Для зрелой, прибыльной компании потребительского сектора, как Coca-Cola, Forward P/E является стандартным и наиболее релевантным методом оценки, отражающим ожидания рынка по прибыли.

Предпосылки:

• Прогноз EPS на 2026 год (Base Case): $3.00 (EPS 2025) * 1.085 (средняя точка guidance 8-9%) = $3.255 [Report_KO_8K_2026-04-28]. Bull Case: $3.27. Bear Case: $3.22.
• Целевой мультипликатор P/E: Исторически компания торгуется в диапазоне 22-26x. Текущий NTM P/E ~24.4x.
  • Base Case: 25.0x (соответствует среднему историческому значению для лидера рынка).
  • Bull Case: 27.0x (премия за ускорение роста и успешные инновации).
  • Bear Case: 22.0x (дисконт из-за макроэкономических рисков и давления на потребителя).

Сводный диапазон оценки по двум методам (Base Case):

Итог по доходности (Base Case, среднее двух методов): Ожидаемая полная годовая доходность составляет 6.7% (4.0% прирост цены + 2.7% дивидендная доходность).

Вывод (Verdict)

Coca-Cola представляет собой классический пример компании "Quality Growth". Бизнес демонстрирует исключительную устойчивость, способность генерировать стабильный денежный поток и возвращать капитал акционерам через дивиденды и выкуп акций. Новый CEO Энрике Браун демонстрирует преемственность успешной стратегии с акцентом на ускорение исполнения и цифровизацию, что было позитивно воспринято в его первом earnings call.

Ключевой фактор "за": Непревзойденная сила бренда и глобальная дистрибуционная система ("all-weather strategy"), позволяющие компании адаптироваться к любым макроэкономическим условиям, удерживать лидерство и стабильно наращивать долю рынка. Повышение прогноза по EPS на 2026 год подтверждает уверенность менеджмента.

Ключевой фактор "против": Низкий потенциал роста котировок в базовом сценарии (~4-6% в год). Компания настолько велика, что для значительного ускорения роста требуются сверхусилия. Инвесторы платят премию за стабильность и предсказуемость, что ограничивает потенциал "альфы". Акция больше подходит для сохранения капитала и получения стабильного дивидендного дохода, чем для его агрессивного преумножения.

Рекомендация: УДЕРЖИВАТЬ (HOLD). Для текущих инвесторов акция остается надежным ядром портфеля. Для новых инвесторов точка входа не выглядит особенно привлекательной с точки зрения потенциала роста цены, но может быть интересна для консервативных инвесторов, ориентированных на дивиденды, при любой коррекции рынка.

Источники

[Report_KO_10K_FY2026] — Отчёт SEC · Report_KO_10K_FY2026.pdf [Report_KO_10Q_2024-10-24] — Отчёт SEC · Report_KO_10Q_2024-10-24.pdf [Report_KO_10Q_2025-05-01] — Отчёт SEC · Report_KO_10Q_2025-05-01.pdf [Report_KO_10Q_2025-07-24] — Отчёт SEC · Report_KO_10Q_2025-07-24.pdf [Report_KO_10Q_2025-10-23] — Отчёт SEC · Report_KO_10Q_2025-10-23.pdf [Report_KO_8K_2026-04-28] — Отчёт SEC · Report_KO_8K_2026-04-28.pdf [Report_ko-20240927] — Отчёт SEC · Report_ko-20240927.pdf [Earnings_transcript_KO_2025_q1] — Транскрипт · Earnings_transcript_KO_2025_q1.txt [Earnings_transcript_KO_2025_q2] — Транскрипт · Earnings_transcript_KO_2025_q2.txt [Earnings_transcript_KO_2025_q3] — Транскрипт · Earnings_transcript_KO_2025_q3.txt [Earnings_transcript_KO_2025_q4] — Транскрипт · Earnings_transcript_KO_2025_q4.txt [Earnings_transcript_KO_2026_q1] — Транскрипт · Earnings_transcript_KO_2026_q1.txt