Fortinet, Inc.

4. Основное из отчета

Позитивное:

• Стремительный рост продуктовой выручки и концепция SASE Firewall. Продуктовая выручка взлетела на 52% г/г, а SASE Firewall бизнес вырос на 34% до более чем $2 млрд, подтверждая уникальное преимущество интеграции всего функционала в единую ОС (FortiOS) и собственные чипы (ASIC). Цитата: «Billings growth 33%, while total revenue increased 26%, propelled by 52% growth in product revenue... In the second quarter, Fortinet SASE Firewall business growth 34% to over $2 billion, cementing our position as a top player in this space.»
• Утроение свободного денежного потока и рекордная маржа. Компания сгенерировала почти $1 млрд FCF за квартал, а non-GAAP операционная маржа достигла рекордных 38% (рост на 490 б.п.), что позволило повысить прогноз на весь год. Цитата: «Free cash flow more than tripled year-over-year to $966 million, benefiting from improved linearity, higher billings, and strong working capital discipline. Adjusted free cash flow was $996 million, representing an exceptional margin of 49%.»

Негативное:

• Рост стоимости комплектующих (чипов памяти) вынуждает повышать цены. Компания отмечает инфляционное давление в компонентах, что заставило поднять цены на некоторое оборудование на 5-20%, хотя менеджмент уверяет, что это делается лишь для сохранения текущей маржи. Цитата: «...we are already raised some prices where we have some component cost pressures, and we will potentially continue to do so throughout the year depending on what the components prices do.»
• Отставание роста сервисной выручки от продуктовой. Сервисная выручка выросла лишь на 14% (против 52% у продуктов), что связано с циклом конвертации выставленных счетов в признанную выручку; ускорение ожидается только во второй половине года. Цитата: «The services billings to revenue conversion takes a little bit longer, right? And that's what we are seeing based on the remaining waterfall.»