Philip Morris International Inc.

## 4. Основное из отчета ### Позитивное: * **Повышение прогноза по прибыли на фоне сильного роста SFP-бизнеса.** Цитата: «With strong business fundamentals and a slightly more favorable expected tax rate, we are raising our adjusted diluted EPS full year forecast to plus 13% to plus 15% growth...» * **Мощное расширение валовой маржи благодаря сдвигу портфеля в сторону бездымных продуктов, маржинальность которых превысила 70%.** Цитата: «H1's smoke-free net revenue grew organically by plus 17.3% to $8.1 billion... with plus 530 basis points of organic expansion to reach over 70% gross margin.» ### Негативное: * **Краткосрочная волатильность и снижение объемов IQOS в Японии из-за повышения акцизов 1 апреля.** Цитата: «The moderation in Q2 growth to plus 5.1% primarily reflect expected volatility in Japan as Q1 pantry loading reversed and consumers adjusted to the excise-driven price increase on April 1.» * **Замедление темпов отгрузок ZYN в США и стратегическое решение резко увеличить расходы на SG&A во втором полугодии для защиты доли рынка.** Цитата: «We now expect higher SG&A costs in the second half than previously anticipated as we made the strategic decision to step up our U.S. growth investments.»

Ключевые тезисы финансового отчёта Рост выручки: Органический рост выручки составил +6.5% (или +7.9% без учета технического эффекта в Индонезии), что соответствует верхней границе среднесрочного целевого диапазона [Report_pm-20251231.pdf]. Рост операционной прибыли: Органический рост операционной прибыли составил +10.6%, превысив среднесрочный целевой диапазон, с расширением маржи на 140 б.п. [Report_pm-20251231.pdf]. Рост EPS: Рост скорректированной разводненной прибыли на акцию (EPS) составил +14.2% в валютном эквиваленте, превысив ожидания [Report_pm-20251231.pdf]. Дымовые продукты: Дымовые продукты составили 41.5% от общей выручки ($17 млрд) и 43% от валовой прибыли, демонстрируя растущую прибыльность [Report_pm-20251231.pdf]. Денежный поток: Операционный денежный поток достиг $12.2 млрд, на уровне рекордного показателя 2024 года [Report_pm-20251231.pdf].