NOVO NORDISK A S

## Основное из отчета **Источник: NVO_Q4_2025_Novo_Nordisk_AS_Earnings_Call_Transcript** ### Позитивное: * **Феноменальный запуск Wegovy® pill:** Пероральная версия Wegovy® демонстрирует беспрецедентный спрос с момента запуска в США 5 января, охватив более 170,000 пациентов за первый месяц, что вдвое превышает любой предыдущий запуск препарата для лечения ожирения [NVO_Q4_2025_Novo_Nordisk_AS_Earnings_Call_Transcript]. * **Уверенность в производственных мощностях:** Менеджмент подтверждает, что компания уверена в своей способности удовлетворить спрос на Wegovy® pill и не ожидает дефицита поставок, в отличие от проблем с инъекционными формами в прошлом [NVO_Q4_2025_Novo_Nordisk_AS_Earnings_Call_Transcript]. ### Негативное: * **Сложный прогноз на 2026 год:** Компания ожидает снижение скорректированных продаж на 4-12% из-за ценового давления в США (включая соглашение MFN), потери эксклюзивности на некоторых рынках и усиления конкуренции [NVO_Q4_2025_Novo_Nordisk_AS_Earnings_Call_Transcript]. * **Сокращение покрытия Medicaid:** Несколько штатов США, включая Калифорнию, объявили о прекращении покрытия препаратов для лечения ожирения в рамках программы Medicaid, что негативно скажется на доступе к Wegovy® для этой категории пациентов [NVO_Q4_2025_Novo_Nordisk_AS_Earnings_Call_Transcript].

За последний год (2025) рост выручки компании был преимущественно органическим и опирался на франшизу GLP-1 препаратов для лечения диабета и ожирения. Совокупные продажи в 2025 году выросли на 6,4% в датских кронах (DKK) и на 10,3% при постоянном валютном курсе (CER), достигнув DKK 309 млрд [httpswwwno]. Основным драйвером остается сегмент лечения ожирения (Wegovy), который вырос на 31% CER [ht...